为什么每个国家都持有对方的债务而不是偿还自己的债务？

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它真的不是那样工作的。如果这只是“你欠我 5 美元，我欠你 8 美元，所以让我们出发，我只付给你 3 美元”的情况，那么我相信他们会这样做。

但国债不仅仅是一堆州内借条。国债由该国发行并出售给投资者的一系列债券（债务工具）组成。他们有一个规定的到期日，并在其有生之年支付固定利率。这些债券可能由原始购买者持有直至到期，但随着债券价值在市场上的变化，它们更有可能被其他投资者买卖。

现在，虽然有些国家确实持有其他国家发行的债券，但比大多数人想象的要少得多。而当他们确实持有这些债券时，他们当然会有不同到期日的整体价差，而且债券的经济价值通常不同于其面值。因此，进行某种抵消既不切实际又麻烦。

对我来说更有趣的是，大部分美国国债是由……不是外国 ... 持有，而是美国 ... 的不同部门持有！所以不要介意安排与海外国家的抵销——美国 ... 甚至不想出于预算原因将其内部工作合理化！